Investiční aktivita v ČR je na své nejnižší úrovni od roku 2002

9. 4. 2009

V 1. čtvrtletí letošního roku v České republice změnily majitele pouhé dvě komerční nemovitosti – kancelářské centrum Jungmannova Plaza v Praze (kupující fond DEKA) a hotel Atom v Ostravě (CPI hotels) – v souhrnné hodnotě 45,9 milionu EUR. Podle aktuální studie mezinárodní poradenské společnosti DTZ jde o rekordně nízkou aktivitu, jež v meziročním srovnání znamená propad o 65 %.

V porovnání s posledním kvartálem roku 2008 pak jde o pokles na úrovni 63 %. „Navzdory těmto číslům odhadujeme, že investiční trh letos skončí s celkovým objemem kolem 500 milionů EUR. Pozorujeme, že někteří investoři monitorují příležitosti a je pouze otázkou času, kdy se setká jejich očekávání cenové úrovně s nabídkou ze strany prodávajících,“ konstatuje Martijn Kanters, vedoucí oddělení Consulting & Research v DTZ.

Studie jasně pojmenovává důvody poklesu investiční aktivity. Na prvním místě je daleko dražší financování a složitější přístup investorů k bankovním úvěrům, kdy banky poskytují spolufinancování do výše 40 – 60 % investované částky a jejich úrokové sazby se pohybují 250–400 bazických bodů (bps) nad PRIBOR. Na druhém místě je vyčkávání řady investorů z důvodu poklesu hodnoty nemovitostí. Přímým důsledkem prvně jmenovaného faktoru je, že banky preferují menší půjčky v hodnotě 20–40 milionů EUR, a pro větší transakce pak bude potřeba syndikátní půjčka.

Mezinárodní investoři se zaměřují zejména na nejkvalitnější nemovitosti v centru Prahy, kde je ovšem pouze limitovaná nabídka, zatímco domácí fondy zvažují své investice mimo centrum Prahy, na tzv. sekundárních trzích, kde lze dosáhnout i velmi zajímavých výnosů. Yieldy se v prvním čtvrtletí pohybovaly u nejkvalitnějších průmyslových nemovitostí až nad úrovní 9 %, u kancelářských budov a maloobchodu 7 %. V každém případě jde o meziroční nárůst o 200 bps, tedy přibližně na úroveň let 2004/2005! „To zřejmě stojí za mnohem vyšší aktivitou řady nových, nezřídka českých investorů, disponujících dostatkem finančních prostředků. Ti získávají konkurenční výhodu nad investory využívajícími dluhové financování. Tradiční investoři zůstávají u prvotřídních nemovitostí, s kvalitními nájemními smlouvami, často v centru Prahy,“ uzavírá Martijn Kanters.